Η αποδοτικότητα των ιδίων κεφαλαίων για τις εισηγμένες στο Χρηματιστήριο Αθηνών φαίνεται να καταγράφει πλεόνασμα. Οι διοικήσεις αποδεικνύουν ότι, παρά τις προκλήσεις και τις εξωγενείς απειλές, γνωρίζουν πώς να αξιοποιούν τα επενδεδυμένα χρήματα των μετόχων, επιτυγχάνοντας κερδοφόρα αποτελέσματα στο τέλος της χρονιάς.

Για τη χρήση του 2025, η απόδοση των ιδίων κεφαλαίων υπολογίζεται στο 12,6%, παραμένοντας σταθερά σε διψήφια ποσοστά. Αυτή η επίδοση είναι ικανοποιητική και επιβεβαιώνει την ποιότητα των θεμελιωδών μεγεθών και την ελκυστικότητα των ελληνικών μετοχών, ειδικά όταν αυτές είναι συνεπείς στην πολιτική των μερισμάτων.

Ο δείκτης αποδοτικότητας των ιδίων κεφαλαίων (Return of Equities – ROE) προκύπτει από τη διαίρεση της καθαρής κερδοφορίας με τα ίδια κεφάλαια. Για παράδειγμα, αν τα ετήσια κέρδη είναι 100 ευρώ και τα ίδια κεφάλαια 1.000 ευρώ, τότε ο δείκτης ROE είναι 10% (100 / 1.000 = 0,1). Έτσι, για κάθε 1.000 ευρώ κεφαλαίων, η διοίκηση παράγει κέρδος 100 ευρώ.

Ωστόσο, το ROE δεν πρέπει να ερμηνεύεται μονοδιάστατα, καθώς μπορεί να επηρεάζεται από έκτακτους παράγοντες. Παρ' όλα αυτά, προσφέρει μια ασφαλή αξιολόγηση της χρήσης των διαθέσιμων χρημάτων. Το ποσοστό αποδοτικότητας των ιδίων κεφαλαίων ανέρχεται στο 12,6% για τις εισηγμένες της Αθήνας, αν και υπάρχει μια μικρή υστέρηση σε σχέση με το 2024 (13,7%), λόγω της μεγαλύτερης αύξησης των ιδίων κεφαλαίων σε σχέση με την κερδοφορία.

Η αγορά συνήθως αποδέχεται και χαμηλότερα ποσοστά, όπως 7%, 8% ή 9%, ανάλογα με τη χρονική συγκυρία και τα χρηματοοικονομικά δεδομένα. Το στοίχημα των διοικήσεων είναι να διατηρήσουν τη θετική εικόνα και στη χρήση του 2026, η οποία αναμένεται πιο απαιτητική λόγω γεωπολιτικής αβεβαιότητας στη Μέση Ανατολή.

Τα οικονομικά αποτελέσματα του α' τριμήνου, που δημοσιεύονται αυτές τις ημέρες, θα προσφέρουν μια πρώτη εικόνα για το μέγεθος των επιπτώσεων της κρίσης. Τα δεδομένα από την οικονομική σεζόν του 2025 δείχνουν ικανοποιητική χρήση των ιδίων κεφαλαίων από τις διοικήσεις.

Από τα στοιχεία 143 εισηγμένων προκύπτουν τα εξής:

  • 56 εταιρείες έχουν δείκτη ROE ίσο ή άνω του 12,6%, δηλαδή απόδοση ιδίων κεφαλαίων ίση ή μεγαλύτερη από τον μέσο όρο της ελληνικής αγοράς.
  • Η Allwyn έχει την καλύτερη απόδοση κεφαλαίων, παράγοντας καθαρά κέρδη 114,2 ευρώ από κάθε 100 ευρώ ιδίων κεφαλαίων.
  • Οι Μπήτρος Συμμετοχική και Δούρος έχουν θεωρητικά τη μεγαλύτερη απόδοση, αλλά αυτή προέρχεται από έκτακτη κερδοφορία.
  • 63 εισηγμένες έχουν δείκτη ROE κάτω του 12,6%, με αποδόσεις που μπορεί να θεωρηθούν ικανοποιητικές.
  • 25 εισηγμένες έχουν ROE κάτω του 5% και 24 εισηγμένες έχουν ζημιογόνο καθαρό αποτέλεσμα ή αρνητικά ίδια κεφάλαια.

Οι επενδυτές πρέπει να θυμούνται ότι ο δείκτης ROE αναφέρεται κυρίως στο παρελθόν και δεν μπορεί να προσμετρήσει τα μελλοντικά κέρδη από μεγάλες επενδυτικές κινήσεις που πραγματοποιούνται αυτήν την περίοδο.