Η βιομηχανία κρυπτονομισμάτων έχει βρει τη θρησκεία της. Μετά από χρόνια πολιτισμού που βασιζόταν στην αύξηση των αριθμών, τα έργα προσπαθούν να αποδείξουν ότι προσφέρουν «πραγματική χρησιμότητα». Κάθε παρουσίαση τώρα ξεκινά με ειλικρινείς αναφορές σε καθημερινά ενεργούς χρήστες, όγκους συναλλαγών και γνήσια υιοθέτηση. Μας λένε ότι η εποχή της κερδοσκοπίας έχει τελειώσει. Ωστόσο, η δυσάρεστη αλήθεια είναι ότι η βιομηχανία δεν έχει εγκαταλείψει το παλιό της εγχειρίδιο. Απλώς έχει αναπτύξει πιο εξελιγμένους τρόπους για να παραπλανήσει τους αριθμούς.
Η Μεγάλη Μετακίνηση Μετρήσεων
Μπαίνοντας σε οποιαδήποτε συζήτηση χρηματοδότησης Web3 σήμερα, θα ακούσετε τους ιδρυτές να αναφέρουν εντυπωσιακά στατιστικά. «Κάνουμε 4 εκατομμύρια καθημερινές συναλλαγές». «Οι DAU μας μόλις έφτασαν το 1,2 εκατομμύριο». Η γλώσσα έχει μετατοπιστεί από τις κερδοσκοπικές υποσχέσεις σε αποδείξεις βασισμένες σε δεδομένα. Ακούγεται σαν ωριμότητα. Φαίνεται σαν νομιμότητα. Το πρόβλημα; Οι περισσότεροι από αυτούς τους αριθμούς είναι κενές υποσχέσεις, όπως οι μετρήσεις κεφαλαιοποίησης της αγοράς που προορίζονταν να αντικαταστήσουν.
Δεδομένα από την Chainalysis αποκαλύπτουν την κλίμακα αυτής της απάτης. Μόνο το 2024, οι ερευνητές εντόπισαν περίπου 2,57 δισεκατομμύρια δολάρια σε ύποπτες δραστηριότητες wash trading σε μεγάλες αποκεντρωμένες ανταλλαγές. Μια διεύθυνση ξεκίνησε πάνω από 54.000 αγορές και πωλήσεις σχεδόν ίδιων ποσών – όχι για να κερδίσει κέρδος, αλλά για να δημιουργήσει την ψευδαίσθηση δραστηριότητας. Επιπλέον, οι ερευνητές διαπίστωσαν ότι κατά μέσο όρο, μια κύρια πορτοφόλι ελέγχει περίπου 183 άλλες πορτοφόλια, και σε ορισμένες περιπτώσεις, οι χειριστές διαχειρίζονταν δεκάδες χιλιάδες. Αυτά τα δίκτυα διασυνδεδεμένων πορτοφολιών μπορούν να κάνουν έναν μόνο παίκτη να φαίνεται σαν μια ολόκληρη κοινότητα χρηστών. Όταν μια χούφτα ατόμων μπορεί να δημιουργήσει την ψευδαίσθηση ευρείας υιοθέτησης, εγείρεται ένα άβολο ερώτημα: τι σημαίνει πραγματικά η «υιοθέτηση»;
Οικονομία Airdrop και η Ψευδαίσθηση της Εμπλοκής
Το φαινόμενο της αεροπορικής διανομής (airdrop farming) έχει επιταχύνει αυτό το πρόβλημα. Τα έργα διαφημίζουν τεράστιους αριθμούς χρηστών χωρίς να αναγνωρίζουν ότι οι περισσότεροι από την «κοινότητά» τους αποτελούνται από μισθοφόρους που κυνηγούν δωρεάν tokens σε δεκάδες πρωτόκολλα ταυτόχρονα. Σύμφωνα με τα δεδομένα της βιομηχανίας, πάνω από το 52,7% όλων των κρυπτονομισμάτων που έχουν καταχωρηθεί σε μεγάλες πλατφόρμες παρακολούθησης έχουν ήδη αποτύχει, με την πλειονότητα αυτών των καταρρεύσεων να συμβαίνει το 2024 και στις αρχές του 2025. Στην πραγματικότητα, περισσότερα από 1,8 εκατομμύρια tokens εξαφανίστηκαν μόνο το πρώτο τρίμηνο του 2025, υπογραμμίζοντας πόσα έργα εξαφανίζονται αμέσως μετά την εκκίνηση, μόλις η αρχική φρενίτιδα και οι airdrops υποχωρήσουν. Αυτό δεν είναι υιοθέτηση. Είναι μια ψηφιακή πόλη φαντασμάτων, που κινείται από bots.
Οι Κόκκινες Σημαίες που Κανείς Δεν Θέλει να Δει
Τα προειδοποιητικά σημάδια του θεάτρου χρησιμότητας είναι συνεπή:
- Υποψίες συναλλαγών: Όταν το 90% του όγκου σας προέρχεται από λογαριασμούς που αλληλεπιδρούν με το πρωτόκολλό σας για ακριβώς το ελάχιστο που απαιτείται για να πληρούν τις προϋποθέσεις για ανταμοιβές, δεν έχετε χρήστες – έχετε ένα gamified σύστημα πόντων.
- Μετρήσεις που καθοδηγούνται από bots: Υπηρεσίες πωλούν ανοιχτά ψεύτικο όγκο συναλλαγών, με bots να δημιουργούν δεκάδες χιλιάδες δολάρια σε τεχνητή δραστηριότητα εντός 24 ωρών.
- Όλα με περιορισμούς token: Αν η «χρησιμότητά» σας απαιτεί από τους χρήστες να κατέχουν, να στοιχηματίζουν ή να ξοδεύουν το token σας για βασική λειτουργικότητα, δεν επιλύετε ένα πρόβλημα – δημιουργείτε τεχνητή ζήτηση.
- Μετρήσεις που εξαφανίζονται μετά την airdrop: Μελέτη της Chainalysis διαπίστωσε ότι οι ύποπτες схемές $PUMP-and-dump εγκαταλείπουν συνήθως τα tokens μέσα σε έξι ημέρες κατά μέσο όρο.
Τι Σημαίνει Πραγματική Χρησιμότητα
Η γνήσια χρησιμότητα στο κρυπτονόμισμα δεν απαιτεί περίπλοκους μηχανισμούς token για να λειτουργήσει. Λύνει ένα συγκεκριμένο πρόβλημα που οι χρήστες θα πληρώσουν για να επιλύσουν, είτε υπάρχει token είτε όχι. Η αξία της είναι ανεξάρτητη από την κερδοσκοπική εκτίμηση. Η πραγματική χρησιμότητα παράγει έσοδα από την πραγματική παροχή υπηρεσιών, όχι από την πώληση tokens στον επόμενο αγοραστή. Προσελκύει χρήστες που παραμένουν και μετά την εξάντληση των κινήτρων. Δημιουργεί μετρήσιμη αξία που μπορεί να επαληθευτεί χωρίς να βασίζεται σε εύκολα παραποιημένα on-chain metrics.
Η Κρίση που Κανείς Δεν Είναι Έτοιμος να Αντιμετωπίσει
Ας είμαστε ειλικρινείς: η βιασύνη της βιομηχανίας να επανασχεδιάσει τον εαυτό της ως «χρησιμότητα-οδηγούμενη» έχει λιγότερο να κάνει με την κατασκευή χρήσιμων προϊόντων και περισσότερο με την προσέλκυση μιας νέας γενιάς επενδυτών, που έχουν κουραστεί από κενές υποσχέσεις. Μετά από πολλούς κύκλους άνθισης και κατάρρευσης και εντατική ρυθμιστική επιτήρηση, οι ιδρυτές συνειδητοποίησαν ότι χρειάζονταν καλύτερες ιστορίες. Έτσι, δανείστηκαν τη γλώσσα της παραδοσιακής τεχνολογίας, όπως οι Καθημερινές Ενεργοί Χρήστες (DAU), η διατήρηση και η εμπλοκή, και την εφαρμόζουν σε ένα οικοσύστημα που εξακολουθεί να βασίζεται θεμελιωδώς στην κερδοσκοπία.
Η τραγωδία είναι ότι αυτή η στροφή θα μπορούσε να είχε εκπροσωπήσει πραγματική πρόοδο. Η τεχνολογία blockchain επιτρέπει πραγματικά καινοτόμες εφαρμογές. Αλλά ντύνοντας τις ίδιες κερδοσκοπικές δυναμικές με τα ρούχα των μετρήσεων χρησιμότητας, η βιομηχανία έχει σπαταλήσει μια ευκαιρία να χτίσει κάτι νόμιμο. Όταν η μουσική σταματήσει, και πάντα σταματά – τα έργα θα κριθούν όχι από τους αριθμούς συναλλαγών ή τους αριθμούς DAU τους, αλλά από μια απλή ερώτηση: Θα χρησιμοποιούσε κανείς αυτό αν το token πήγαινε στο μηδέν; Για την πλειονότητα των σημερινών «χρησιμότητα-οδηγούμενων» έργων, η απάντηση είναι όχι. Και όλοι όσοι εργάζονται σε αυτόν τον τομέα το γνωρίζουν.
Η νέα ενδυμασία του αυτοκράτορα είναι φτιαγμένη από έξυπνα συμβόλαια αυτή τη φορά. Αλλά είναι ακόμα κάπως γυμνός.