Μια ξαφνική ανακοίνωση δασμών από τον πρόεδρο των Η.Π.Α., Ντόναλντ Τραμπ, προκάλεσε αναταραχή στις παγκόσμιες αγορές στις 10 Οκτωβρίου, οδηγώντας σε μία από τις μεγαλύτερες πωλήσεις στην ιστορία των κρυπτονομισμάτων. Η δέσμευση για επιβολή 100% δασμών στις κινεζικές εισαγωγές προκάλεσε πανικό, με αποτέλεσμα να ξεκαθαριστούν περισσότερα από 19 δισεκατομμύρια δολάρια σε leveraged θέσεις κρυπτονομισμάτων μέσα σε μόλις 24 ώρες. Δεδομένα από την Coinglass δείχνουν ότι πάνω από 1,6 εκατομμύρια έμποροι εκκαθαρίστηκαν, με σχεδόν το 87% των θέσεων να είναι long.
Η συγκεκριμένη κατάσταση αποκάλυψε την κλίμακα της μόχλευσης που εξακολουθεί να υπάρχει στη δομή του trading κρυπτονομισμάτων. Το Bitcoin και το Ethereum υπήρξαν οι κύριοι χαμένοι, ενώ τα altcoins υπέστησαν ακόμη μεγαλύτερες διορθώσεις καθώς οι αυτοματοποιημένες κλήσεις περιθωρίου επιδείνωσαν την πτώση. Αναλυτές ανέφεραν ότι οι περισσότερες εκκαθαρίσεις συνέβησαν σε πλατφόρμες παραγώγων υψηλής συχνότητας, όπως οι Binance, OKX και Bybit. Σε κάθε περίπτωση, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης που σχετίζονται με κύρια περιουσιακά στοιχεία επλήγησαν από υποχρεωτικές εκκαθαρίσεις που απορρόφησαν ρευστότητα από τις αγορές και επιτάχυναν την πτώση των τιμών.
Δεδομένα έδειξαν ότι το ανοιχτό ενδιαφέρον στα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης Bitcoin μειώθηκε κατά περισσότερο από 30% κατά τη διάρκεια της πτώσης, επαναφέροντας τη μόχλευση σε επίπεδα που είχαν να παρατηρηθούν από τον Μάιο. Αυτή η μηχανική εκκαθάριση, αν και σοβαρή, ανακούφισε επίσης την υπερβολική τοποθέτηση που είχε συσσωρευτεί κατά τη διάρκεια της ανόδου του Σεπτεμβρίου. Οι ρυθμοί χρηματοδότησης έγιναν αρνητικοί σε πολλές πλατφόρμες, υποδεικνύοντας ότι η διάθεση είχε αλλάξει από την κερδοσκοπική αισιοδοξία σε προσοχή. Οι έμποροι περιέγραψαν το γεγονός ως μια "δοκιμασία αντοχής" για τη δομή της αγοράς, αποκαλύπτοντας τον αυξανόμενο ρόλο των παραγώγων και τα όρια της αλγοριθμικής διαχείρισης κινδύνου κατά τη διάρκεια ξαφνικής μεταβλητότητας.
Μέχρι τις 13 Οκτωβρίου, το Bitcoin είχε ανακάμψει πάνω από τα 114.000 δολάρια, ανακτώντας σχεδόν 12% από τα χαμηλά του Σαββατοκύριακου, ενώ το Ethereum ανέβηκε γύρω από τα 4.100 δολάρια. Τα Bitcoin ETFs είδαν 420 εκατομμύρια δολάρια σε εισροές κατά τη διάρκεια της φάσης ανάκαμψης, βοηθώντας στην απορρόφηση της πτωτικής πίεσης και παρέχοντας μια μερική στήριξη για τις τιμές. Τα altcoins επίσης σταθεροποιήθηκαν, αν και με μειωμένους όγκους. Τα Solana, $XRP και Avalanche παρουσίασαν μέτριες ανακάμψεις, αντανακλώντας μια επιλεκτική διάθεση κινδύνου αντί για πλήρη ανάκαμψη.
Παρά την ανάκαμψη, η μεταβλητότητα παραμένει αυξημένη. Η υπονοούμενη μεταβλητότητα στις επιλογές Bitcoin έχει ξεπεράσει το 50%, και οι διαφορές στα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης παραμένουν συμπιεσμένες, υποδεικνύοντας προσοχή μεταξύ των επαγγελματιών εμπόρων. Αναλυτές προειδοποιούν ότι μια επανάληψη της ταχείας συσσώρευσης μόχλευσης θα μπορούσε να προκαλέσει μια παρόμοια εκκαθάριση αν οι μακροοικονομικές συνθήκες επιδεινωθούν περαιτέρω.
Η πτώση που προκλήθηκε από τους δασμούς έδειξε πόσο στενά παρακολουθεί πλέον το κρυπτονόμισμα τον μακροοικονομικό κίνδυνο. Μια φορά θεωρούμενο απομονωμένο από τις παραδοσιακές πολιτικές κινήσεις, τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία είναι τώρα βαθιά συνδεδεμένα με τους κύκλους παγκόσμιας ρευστότητας και τη θέση των επενδυτών. Η κλίμακα της εκκαθάρισης εγείρει επίσης νέα ερωτήματα σχετικά με το πώς οι πλατφόρμες διαχειρίζονται τη μόχλευση. Ορισμένοι παρατηρητές της βιομηχανίας υποστηρίζουν αυστηρότερα όρια περιθωρίου ή πιο διαφανείς μηχανισμούς εκκαθάρισης για να αποτρέψουν τις καταρρεύσεις. Άλλοι προτείνουν ότι η αυτοδιόρθωση της αγοράς ήταν απαραίτητη — μια επώδυνη αλλά καθαρτική διαδικασία που αποκαθιστά την ισορροπία μετά από μήνες ανεξέλεγκτης μόχλευσης.
Προς το παρόν, η ταχεία ανάκαμψη του Bitcoin προσφέρει προσωρινή ανακούφιση. Ωστόσο, το επεισόδιο αφήνει μια σαφή υπενθύμιση: όταν η μόχλευση συναντά τη μακροοικονομική μεταβλητότητα, ακόμη και μια πολιτική είδηση μπορεί να αναδιαμορφώσει την ισορροπία της αγοράς μέσα σε ώρες.
Για περισσότερες πληροφορίες, μπορείτε να επισκεφθείτε τις επίσημες πηγές: The White House και Coinglass.