Η αμερικανική αγορά έχει ξεπεράσει ελαφρώς τα επίπεδα που είχε πριν από πάνω από έξι εβδομάδες, όταν ξέσπασε ο πόλεμος με το Ιράν. Οι επενδυτές πιστεύουν ότι η σύγκρουση δεν θα διαρκέσει πολύ, αν και οι τιμές του πετρελαίου είναι περίπου 40% υψηλότερες. Οι ανησυχίες για τον πληθωρισμό έχουν οδηγήσει σε αύξηση των αποδόσεων των ομολόγων αναφοράς, με αποτέλεσμα οι αγορές να αποκλείσουν τις προηγούμενες προσδοκίες για μειώσεις επιτοκίων φέτος. Αυτοί οι παράγοντες θα μπορούσαν να επηρεάσουν αρνητικά την απόδοση των μετοχών, εάν συνεχιστούν.
Οι επενδυτές εκμεταλλεύονται το σταθερό οικονομικό υπόβαθρο, κυρίως τις ισχυρές προοπτικές για τα εταιρικά κέρδη, που έχουν βελτιωθεί από την έναρξη του πολέμου. Επίσης, ανησυχούν μήπως χάσουν την πιθανότητα ενός ράλι, καθώς η αισιοδοξία για μια λύση έχει αυξηθεί μετά τη συμφωνία εκεχειρίας δύο εβδομάδων. Ωστόσο, πολλά παραμένουν αβέβαια και οι επενδυτές προετοιμάζονται για εξελίξεις που θα μπορούσαν να προκαλέσουν μεταβλητότητα.
Ο Πίτερ Τουζ, πρόεδρος της Chase Investment Counsel Corp, δήλωσε ότι η αγορά εξετάζει «προσωρινούς κινδύνους που θα ξεπεραστούν σε σχετικά σύντομο χρονικό διάστημα». Αν αυτό δεν ισχύει, δεν υπάρχει λόγος να πιστεύουμε ότι η αγορά θα παραμείνει τόσο ισχυρή. Η κίνηση των τιμών του πετρελαίου παίζει κεντρικό ρόλο στην απόδοση των μετοχών, καθώς οι υψηλότερες τιμές του αργού πετρελαίου ασκούν πίεση στους καταναλωτές και αυξάνουν το κόστος για τις επιχειρήσεις.
Σύμφωνα με τον Άντζελο Κουρκάφα της Edward Jones, οι αγορές δείχνουν ότι οι τιμές του πετρελαίου αναμένονται πιο συγκρατημένες μέχρι το τέλος του έτους. Το συμβόλαιο με λήξη τον επόμενο μήνα για το αμερικανικό αργό κυμαίνεται γύρω στα 92 δολάρια το βαρέλι, ενώ το συμβόλαιο του Δεκεμβρίου βρίσκεται στα 76 δολάρια. Η άνοδος των τιμών του πετρελαίου έχει ήδη επηρεάσει τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ, με τον Δείκτη Τιμών Καταναλωτή να σημειώνει τη μεγαλύτερη άνοδο των τελευταίων σχεδόν τεσσάρων ετών τον Μάρτιο.
Οι φόβοι για πληθωρισμό έχουν οδηγήσει τους επενδυτές να αναθεωρήσουν προς τα κάτω τις προσδοκίες τους για μειώσεις των επιτοκίων της Fed. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης των Fed funds αποτιμούσαν πρόσφατα μόλις 10 μονάδες βάσης χαλάρωσης μέχρι τον Δεκέμβριο, λιγότερο από μία τυπική μείωση 25 μονάδων βάσης. Πριν από τον πόλεμο, αναμένονταν περίπου δύο τέτοιες μειώσεις.
Ο πληθωρισμός που οφείλεται στο πετρέλαιο είναι επίσης ένας από τους κύριους παράγοντες που οδηγούν σε άνοδο των αποδόσεων των ομολόγων του Δημοσίου. Οι υψηλότερες αποδόσεις θα μπορούσαν να αποτελέσουν εμπόδιο για την απόδοση των μετοχών, καθώς αυξάνουν το κόστος δανεισμού για τις εταιρείες και τους καταναλωτές. Ωστόσο, οι εκτιμήσεις για τα εταιρικά κέρδη στις ΗΠΑ είναι πιο ισχυρές, με τις εταιρείες του S&P 500 να αναμένονται να αυξήσουν τα κέρδη τους κατά 19% το 2026.
Οι βελτιωμένες προοπτικές κερδών έχουν κάνει τις μετοχές να φαίνονται πιο ελκυστικές, με τον δείκτη τιμής προς κέρδη για τον S&P 500 να διαμορφώνεται στο 20,4 πρόσφατα, από πάνω από 23 στα τέλη Οκτωβρίου.