Οι 6+1 αγορές που θα επηρεαστούν περισσότερο σε περίπτωση ειρήνης στη Μέση Ανατολή

Μια σημαντική πρόοδος προς μια διαρκή ειρήνη στη Μέση Ανατολή θα είχε αντίκτυπο στις αγορές πολύ πέρα από το αργό πετρέλαιο, εξαλείφοντας γρήγορα τα περιθώρια κινδύνου που έχουν ενσωματωθεί σε όλα τα επίπεδα, από τα ναύλα μέχρι τις τιμές των λιπασμάτων. Το κλειδί για τους επενδυτές και τους εμπόρους δεν είναι μόνο το αν οι τιμές θα πέσουν, αλλά και το πώς θα κινηθούν τα διάφορα τμήματα του ενεργειακού τομέα το ένα σε σχέση με το άλλο.

Η αγορά φυσικού ή spot αργού Brent έχει στενέψει δραματικά, καθώς οι περικοπές στις ροές μεταφορών από τη Μέση Ανατολή προκάλεσαν πτώση της παγκόσμιας προσφοράς πετρελαίου και ραγδαία αύξηση των ναύλων και των ασφαλίστρων. Οι τιμές spot του Brent ξεπέρασαν τα 140 δολάρια το βαρέλι τον Απρίλιο, καθώς οι έμποροι προσπαθούσαν να αποτιμήσουν με ακρίβεια τον αντίκτυπο της σύγκρουσης που οδήγησε τις ροές μεταφορών από τη Μέση Ανατολή σχεδόν σε ακινησία. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του Brent επίσης σημείωσαν άνοδο από τα τέλη Φεβρουαρίου, αλλά κορυφώθηκαν κάτω από τα 120 δολάρια το βαρέλι, καθώς οι έμποροι κοίταξαν πέρα από τους τρομακτικούς τίτλους των εφημερίδων και υπέθεσαν ότι τα εμπλεκόμενα μέρη θα προχωρήσουν σύντομα σε συμφωνία.

Οι διυλιστές πετρελαίου έχουν αποκομίσει τεράστια κέρδη από την έναρξη του πολέμου, χάρη στην ραγδαία άνοδο των τιμών των καυσίμων που προκλήθηκε από τις ανησυχίες των καταναλωτών για πιθανή έλλειψη. Το λεγόμενο crack Spread μεταξύ των τιμών του ντίζελ και των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης του Brent έχει υπερδιπλασιαστεί από τον Φεβρουάριο σε περίπου 45 δολάρια το βαρέλι λόγω της σύγκρουσης. Οποιαδήποτε διαρκής ανάκαμψη των προμηθειών πετρελαίου θα πρέπει να συμπιέσει απότομα αυτό το περιθώριο, το οποίο θα αποτελέσει βασικό δείκτη για το αν οι συμμετέχοντες στην αγορά πετρελαίου πιστεύουν πραγματικά ότι οι παγκόσμιες ροές πετρελαίου θα επιστρέψουν στα προηγούμενα επίπεδα.

Η απότομη άνοδος των τιμών της βενζίνης στις ΗΠΑ σε πολυετή υψηλά αυτό το μήνα έχει λειτουργήσει ως οδυνηρή υπενθύμιση στους Αμερικανούς νομοθέτες ότι ο αντίκτυπος του πολέμου στο Ιράν επεκτείνεται και σε άλλες σημαντικές περιοχές εξαγωγής πετρελαίου. Ωστόσο, οποιαδήποτε αυθεντική ειρηνευτική συμφωνία θα μεταφραστεί γρήγορα σε πτώση των τιμών των καυσίμων στις ΗΠΑ, δεδομένης της κλίμακας της αμερικανικής παραγωγής αργού πετρελαίου. Ένας βασικός δείκτης που πρέπει να παρακολουθηθεί θα είναι η καμπύλη των μελλοντικών τιμών της αγοράς βενζίνης στις ΗΠΑ, η οποία παρακολουθεί τις αναμενόμενες μελλοντικές τιμές του καυσίμου για το επόμενο έτος.

Το κόστος ναύλωσης πετρελαιοφόρων από τη Μέση Ανατολή υπήρξε μία από τις πιο εντυπωσιακές επιπτώσεις του πολέμου με το Ιράν, με τις ημερήσιες τιμές για ένα VLCC από τη Μέση Ανατολή προς την Κίνα να εκτοξεύονται από κάτω των 150.000 δολαρίων πριν τον πόλεμο σε πάνω από 450.000 δολάρια. Μια ξαφνική ειρήνη και η επανέναρξη της κυκλοφορίας των δεξαμενόπλοιων από τη Μέση Ανατολή θα συμβάλουν στην πτώση αυτών των μεταφορικών εξόδων, αν και θα χρειαστεί η πλήρης αποκατάσταση των ασφαλιστικών αγορών για να επιστρέψουν οι τιμές στα προηγούμενα επίπεδα.

Η Μέση Ανατολή είναι σημαντικός προμηθευτής πολλών άλλων εμπορευμάτων, συμπεριλαμβανομένων των λιπασμάτων και των βιομηχανικών οξέων. Εάν επιτευχθεί ειρηνευτική συμφωνία που θα αποκαταστήσει γρήγορα την κυκλοφορία από την περιοχή, οι τιμές των καυσίμων αεροσκαφών, της ουρίας και του θειικού οξέος στις διεθνείς αγορές αναμένεται να μειωθούν σταθερά.

Οι παγκόσμιες αγορές φυσικού αερίου έχουν επίσης ταραχθεί από τις επιπτώσεις της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή και αναμένεται να υποστούν διόρθωση εάν επιτευχθεί μια διαρκής ειρηνευτική συμφωνία. Οι τιμές του φυσικού αερίου και του LNG έχουν σημειώσει άνοδο στην Ασία και την Ευρώπη από την έναρξη του πολέμου και αναμένεται να είναι οι αγορές όπου θα εμφανιστούν οι μεγαλύτερες πιθανές πτώσεις μόλις ολοκληρωθεί επίσημα η σύγκρουση.

Για τους επενδυτές που επιθυμούν να παρακολουθήσουν τον αντίκτυπο της επίλυσης της σύγκρουσης στις εταιρείες, οι τιμές των μετοχών των ενεργειακών παραγωγών με έντονη παρουσία στον τομέα του πετρελαίου ενδέχεται να υποστούν κάποιες διακυμάνσεις εάν και όταν επιτευχθεί ειρηνευτική συμφωνία. Στη Βόρεια Αμερική, οι μετοχές των καναδικών εταιρειών παραγωγής πετρελαίου και των αμερικανικών εταιρειών εξόρυξης σχιστολιθικού πετρελαίου έχουν φτάσει σε πολυετή ή ιστορικά υψηλά επίπεδα μετά τις συγκρούσεις στη Μέση Ανατολή.

Συνολικά, ένα πραγματικό «μέρισμα ειρήνης» δεν θα οδηγούσε απλώς σε πτώση της τιμής του πετρελαίου, αλλά θα αναδιαμόρφωνε τα περιθώρια κέρδους, τις ροές και τη σχετική τιμολόγηση σε ολόκληρο τον ενεργειακό τομέα. Οι επενδυτές που παρακολουθούν αυτές τις σχέσεις θα βρίσκονται σε καλύτερη θέση να κρίνουν την πιθανότητα για ηρεμία στη Μέση Ανατολή, σηματοδοτώντας την αρχή μιας πιο σταθερής και διαρθρωτικά φθηνότερης ενεργειακής εποχής.