Η αναταραχή στις αγορές πετρελαίου, η ενίσχυση των περιθωρίων διύλισης, οι επενδύσεις στις υποδομές και η νέα εικόνα των ελληνικών τραπεζών βρέθηκαν στο επίκεντρο του ενδιαφέροντος των ξένων επενδυτών κατά τη διάρκεια του 11ου Greek Retreat της WOOD στην Αθήνα. Το συνέδριο, που πραγματοποιήθηκε στις 14 και 15 Μαΐου, συγκέντρωσε 28 εισηγμένες εταιρείες, με τη WOOD να μεταφέρει μια εικόνα αυξημένου ενδιαφέροντος για την ελληνική αγορά, αλλά και μεγαλύτερης επιλεκτικότητας στις μετοχές που μπορούν να στηρίξουν το επόμενο στάδιο της ανόδου.
Αντίθετα με την κλασική αντίληψη της ελληνικής αγοράς, όπου οι τράπεζες καταλαμβάνουν σχεδόν πάντα την πρώτη θέση, η συγκυρία έφερε στο προσκήνιο τις Motor Oil και HELLENiQ Energy. Η WOOD σημειώνει ότι οι δύο όμιλοι βρέθηκαν σταθερά στο επίκεντρο, λόγω της αναταραχής στις αγορές πετρελαίου και της ενίσχυσης των περιθωρίων διύλισης. Για τους ξένους επενδυτές, οι δύο μετοχές λειτουργούν πλέον ως τρόπος έκθεσης σε ένα περιβάλλον γεωπολιτικής έντασης, αβεβαιότητας στην προσφορά προϊόντων και διακυμάνσεων στις τιμές ενέργειας, επαναφέροντας τα διυλιστήρια στην πρώτη γραμμή.
Η σημασία της Motor Oil και της HELLENiQ Energy δεν περιορίζεται στη βραχυπρόθεσμη κίνηση των περιθωρίων. Το ενδιαφέρον αφορά και την ικανότητα των ομίλων να μετατρέπουν την ισχυρή λειτουργική συγκυρία σε ταμειακές ροές, επενδύσεις και αποδόσεις προς τους μετόχους. Η WOOD δεν παρέχει νέες τιμές στόχους ή συστάσεις για τις δύο εταιρείες, αλλά η επιλογή της να επισημάνει το επενδυτικό ενδιαφέρον για τα διυλιστήρια δείχνει ότι ο ενεργειακός κλάδος αποκτά εκ νέου αυξημένο βάρος στα χαρτοφυλάκια που παρακολουθούν την Ελλάδα.
Παρά το αυξημένο ενδιαφέρον για ενέργεια, υποδομές και βιομηχανία, η WOOD σημειώνει ότι η προσοχή των επενδυτών επικεντρώθηκε κυρίως στις τράπεζες, όπως αναμενόταν. Στο συνέδριο συμμετείχαν η Eurobank, η Εθνική Τράπεζα, η Τράπεζα Πειραιώς, η Optima Bank και η Τράπεζα Κύπρου, σε μια περίοδο κατά την οποία ο κλάδος έχει αλλάξει κατηγορία στα μάτια των ξένων κεφαλαίων. Η εικόνα που μετέφερε το συνέδριο είναι ότι οι ελληνικές τράπεζες δεν αντιμετωπίζονται πλέον ως ιστορία εξυγίανσης, αλλά ως ιστορία κερδοφορίας, διανομών και χρηματοδότησης της ανάπτυξης.
Στο πάνελ με τον αναπληρωτή διευθύνοντα σύμβουλο του Υπερταμείου, η συζήτηση ανέδειξε τη μεγάλη βελτίωση του κλάδου σε σχέση με την προ κρίσης περίοδο, με ισχυρότερη κερδοφορία, χαμηλότερα μη εξυπηρετούμενα ανοίγματα, επενδυτική βαθμίδα για όλες τις συστημικές τράπεζες και αυξημένες διανομές προς τους μετόχους, οι οποίες συγκλίνουν με τα ευρωπαϊκά δεδομένα. Η WOOD αναφέρει επίσης ότι οι συναντήσεις με τον τραπεζικό κλάδο ήταν συμβατές με τη θετική μακροοικονομική ιστορία της Ελλάδας, αν και με πιο προσεκτικό τόνο λόγω του γεωπολιτικού κινδύνου.
Ισχυρό ήταν το ενδιαφέρον για τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, η οποία προσέλκυσε το ενδιαφέρον χάρη στο ισχυρό ανεκτέλεστο έργων και στο ελκυστικό χαρτοφυλάκιο παραχωρήσεων. Η WOOD καταγράφει την εταιρεία ως μία από τις περιπτώσεις που ξεχώρισαν στις συναντήσεις, καθώς συνδυάζει την κατασκευαστική δραστηριότητα με πιο μακροπρόθεσμες και προβλέψιμες ροές από παραχωρήσεις. Αντίστοιχα, για τη Cenergy Holdings, το ενδιαφέρον προήλθε από την έκθεσή της στις ηλεκτρικές υποδομές, καθώς η εταιρεία βρίσκεται στο κέντρο μιας ευρωπαϊκής επενδυτικής τάσης που σχετίζεται με την ενεργειακή μετάβαση.
Εκτός του χρηματοοικονομικού κλάδου, η Allwyn συγκέντρωσε έντονο ενδιαφέρον μετά τη συγχώνευση με τον ΟΠΑΠ. Η WOOD επισημαίνει ότι η εταιρεία προσέλκυσε ισχυρή προσοχή από τους επενδυτές, καθώς η νέα εταιρική δομή αλλάζει την κλίμακα και το προφίλ του ομίλου. Η Metlen παρέμεινε επίσης στις πιο παρακολουθούμενες εταιρείες, μετά την προειδοποίηση για την κερδοφορία τον Ιανουάριο, με την αγορά να ζητά περισσότερη ορατότητα για την πορεία των δραστηριοτήτων της.
Η διοργάνωση της WOOD είχε ευρεία εταιρική συμμετοχή, με 28 εταιρείες να συμμετέχουν στο Greek Retreat, όπως οι Aegean Airlines, Allwyn, Διεθνής Αερολιμένας Αθηνών, Τράπεζα Κύπρου, Cenergy, Eurobank, HELLENiQ Energy, Jumbo, Lamda Development, Metlen Energy & Metals, Motor Oil, Εθνική Τράπεζα, ΟΤΕ, Optima Bank, Τράπεζα Πειραιώς, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, Titan και Theon International. Παρούσες ήταν επίσης εταιρείες μικρότερης κεφαλαιοποίησης, όπως Austriacard, Avax, Fourlis, ΟΛΠ, Profile και Sarantis.
Στο μακροοικονομικό σκέλος, η WOOD διατηρεί θετική άποψη για την Ελλάδα, επισημαίνοντας ότι η οικονομία βρίσκεται σε φάση ισχυρής σύγκλισης, με στήριξη από τις επενδύσεις, την ανθεκτική πιστωτική ανάπτυξη, τα δημοσιονομικά πλεονάσματα και τη συνέχιση των μεταρρυθμίσεων. Η κυβέρνηση εξακολουθεί να βλέπει υπεραπόδοση της Ελλάδας έναντι της Ευρωζώνης, με βασική εκτίμηση για ανάπτυξη κοντά στο 2% το 2026. Ωστόσο, η WOOD προειδοποιεί ότι ένα παρατεταμένο σοκ στη Μέση Ανατολή και στις τιμές ενέργειας θα μπορούσε να επηρεάσει σοβαρά τις τουριστικές ροές.