Ο χρυσός σημείωσε τον Μάρτιο τη μεγαλύτερη μηνιαία πτώση των τελευταίων σχεδόν 13 ετών, με ορισμένες κεντρικές τράπεζες να μετατρέπονται από αγοραστές σε πωλητές. Ωστόσο, αυτό αποδεικνύει ότι το πολύτιμο μέταλλο μπορεί να είναι πιο πολύτιμο για τους επενδυτές από ποτέ. «Η άποψη ότι οι κεντρικές τράπεζες έχουν εγκαταλείψει το χρυσό δεν υποστηρίζεται από τα δεδομένα», δήλωσε η Τζαν Σκόιλς, επικεφαλής μάρκετινγκ της GoldCore. Αντίθετα, τα δεδομένα δείχνουν μια «εκκαθάριση που προκλήθηκε από την κρίση σε χώρες με σοβαρή νομισματική πίεση, και όχι μια διαρθρωτική στροφή μακριά από τα αποθέματα χρυσού».
Οι κεντρικές τράπεζες αγόρασαν πάνω από 1.000 μετρικούς τόνους χρυσού κάθε χρόνο το 2022, το 2023 και το 2024, περίπου το διπλάσιο του μέσου όρου της προηγούμενης δεκαετίας, σύμφωνα με το World Gold Council. Οι αγορές επιβραδύνθηκαν ελαφρώς το 2025, αλλά παρέμειναν υψηλές, στους 863 τόνους. Η Σκόιλς τόνισε ότι οι αγορές χρυσού από τις κεντρικές τράπεζες ήταν σταθερές και διαρθρωτικές, δείχνοντας αμείωτη ζήτηση.
Η έναρξη του πολέμου στη Μέση Ανατολή, με τις ΗΠΑ και το Ισραήλ να εξαπολύουν στρατιωτικές επιθέσεις εναντίον του Ιράν στις 28 Φεβρουαρίου, φάνηκε να αλλάζει τα δεδομένα. Ο Έντμουντ Μόι, πρώην διευθυντής του Νομισματοκοπείου των ΗΠΑ, δήλωσε ότι δεν θα πρέπει να εξαχθούν συμπεράσματα για μακροπρόθεσμες τάσεις από τις πωλήσεις των κεντρικών τραπεζών, καθώς η κάθε μία έχει διαφορετικούς λόγους για να πουλήσει.
Τον Φεβρουάριο, τα τελευταία διαθέσιμα στοιχεία έδειξαν ότι οι κεντρικές τράπεζες παγκοσμίως αγόρασαν 19 μετρικούς τόνους χρυσού, με την Πολωνία να αγοράζει 20 μετρικούς τόνους, ενώ η Τουρκία και η Ρωσία ήταν μεταξύ των πωλητών. Η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας, που αποτελεί σημαντικό παράγοντα της τάσης αγοράς από τις κεντρικές τράπεζες από το 2022, φαίνεται να έχει αναστείλει τις αγορές χρυσού της. Ωστόσο, οι πληροφορίες από την Κίνα συχνά καλύπτονται από μυστικότητα.
Η Τουρκία έχει αντλήσει περίπου 60 μετρικούς τόνους από τα αποθέματά της από την έναρξη της σύγκρουσης, αξίας περίπου 8 δισεκατομμυρίων δολαρίων, για να υπερασπιστεί τη λίρα. Στην Πολωνία, η κεντρική τράπεζα έχει προτείνει τη νομισματοποίηση του αποθέματος χρυσού της, που ανέρχεται σε περίπου 550 μετρικούς τόνους, για να δημιουργήσει 48 δισεκατομμύρια ζλότι, ή περίπου 13 δισεκατομμύρια δολάρια, για αμυντικές δαπάνες.
Η Ρωσία, εν τω μεταξύ, ρευστοποιεί τα αποθέματά της σε χρυσό από το 2025 για να χρηματοδοτήσει τον πόλεμο με την Ουκρανία, συγκεντρώνοντας περίπου 2,4 δισεκατομμύρια δολάρια, με τα αποθέματά της να βρίσκονται πλέον στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων 40 ετών. Παρά την φαινομενική αδυναμία του χρυσού, είναι δύσκολο να αγνοηθούν τα επιτεύγματα του πολύτιμου μετάλλου τα τελευταία χρόνια, τα οποία ενισχύουν το επιχείρημα ότι η τιμή του μπορεί να συνεχίσει να ανεβαίνει μακροπρόθεσμα.
Ο χρυσός έχει υποστεί μια «αρκετά δραματική μεταμόρφωση τα τελευταία πέντε χρόνια, από μέσο διαφοροποίησης σε βασικό περιουσιακό στοιχείο», δήλωσε ο Πίτερ Γκραντ, ανώτερος στρατηγικός αναλυτής μετάλλων στη Zaner Metals. «Αν το πολύτιμο μέταλλο είναι αρκετά καλό για τα αποθέματα των κεντρικών τραπεζών, είναι αρκετά καλό για όλους», πρόσθεσε.
Οι κύριες κινητήριες δυνάμεις πίσω από την άνοδο του χρυσού παραμένουν σε ισχύ: «η παγκόσμια αύξηση του χρέους, η υποτίμηση των νομισμάτων, η αποδολαριοποίηση, οι αγορές από τις κεντρικές τράπεζες, η γεωπολιτική αστάθεια και η αβεβαιότητα των πολιτικών». Οι ιδιώτες επενδυτές φαίνεται να συμφωνούν, εκμεταλλευόμενοι την πτώση της τιμής του χρυσού, καθώς αυτή η υποχώρηση δίνει στους αγοραστές την ευκαιρία να επιστρέψουν στην ιστορική άνοδο των τιμών του Ιανουαρίου.
Ο Δείκτης Επενδυτών Χρυσού της BullionVault, που παρακολουθεί τον αριθμό των αγοραστών έναντι των πωλητών στην ψηφιακή αγορά πολύτιμων μετάλλων, αυξήθηκε στα 60,7 τον Μάρτιο, σημειώνοντας άνοδο 2,3 μονάδων σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα και φτάνοντας στο υψηλότερο επίπεδό του από τον Αύγουστο του 2020. Αυτό σημαίνει ότι η ζήτηση για χρυσό μεταξύ των επενδυτών αυξήθηκε, ακόμη και καθώς οι τιμές έπεφταν.