Η προοπτική ενός παρατεταμένου αποκλεισμού των Στενών του Ορμούζ ανησυχεί όχι μόνο τις αγορές πετρελαίου, αλλά και ολόκληρο το παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα. Αυτός είναι ίσως ο κύριος λόγος που ο πρόεδρος Τραμπ σπεύδει να στείλει σήμα ότι είμαστε κοντά σε μία συμφωνία για την επαναλειτουργία της στρατηγικής θαλάσσιας οδού, από όπου περνά περίπου το ένα πέμπτο του παγκόσμιου πετρελαίου. Ο Αμερικανός πρόεδρος ανέφερε στα social media ότι οι διαπραγματεύσεις για τη συμφωνία έχουν σχεδόν ολοκληρωθεί, με επικείμενη συμφωνία μεταξύ ΗΠΑ, Ιράν και άλλων χωρών για την αποκλιμάκωση της κρίσης και το άνοιγμα των Στενών. Λίγο νωρίτερα, η Τεχεράνη είχε δηλώσει ότι οι συνομιλίες προχωρούν και ότι έχουν επιτευχθεί βασικά σημεία σύγκλισης.
Ωστόσο, πίσω από αυτή την κινητικότητα κρύβεται ένας αυξανόμενος φόβος: ότι μία παρατεταμένη κρίση στα Στενά του Ορμούζ θα μπορούσε να προκαλέσει ένα σοκ αντίστοιχο με εκείνο του 2008. Σύμφωνα με ανάλυση της Rapidan Energy Group, εάν τα Στενά παραμείνουν κλειστά το καλοκαίρι, οι τιμές του πετρελαίου θα μπορούσαν να εκτιναχθούν στα 200 δολάρια το βαρέλι. Η προειδοποίηση αυτή δεν αφορά μόνο την ενέργεια, καθώς η Rapidan αναφέρεται σε «μακροοικονομικό εκτροχιασμό» και σε κίνδυνο ενός νέου «train wreck scenario» τύπου 2008.
Η Rapidan επισημαίνει ότι τα σοκ στο πετρέλαιο από μόνα τους δεν προκαλούν υφέσεις, αλλά γίνονται καταστροφικά όταν συγκρούονται με ήδη υπάρχουσες αδυναμίες του χρηματοπιστωτικού και οικονομικού συστήματος. Αυτές οι αδυναμίες είναι πολλές σήμερα, καθώς η αμερικανική οικονομία αντιμετωπίζει υψηλά επιτόκια, ακριβό δανεισμό και αυξημένες πληθωριστικές πιέσεις λόγω του πολέμου με το Ιράν. Η απόδοση του αμερικανικού 30ετούς ομολόγου έχει ήδη φτάσει κοντά στα υψηλά του 2007, ενώ η Wall Street παραμένει εξαιρετικά εξαρτημένη από την ανάπτυξη της τεχνητής νοημοσύνης.
Σύμφωνα με τη Rapidan, η αγορά έχει αποτιμήσει το «AI trade» με την υπόθεση ότι η ανάπτυξη θα παραμείνει ισχυρή και τα επιτόκια σχετικά χαμηλά. Ένα νέο ενεργειακό σοκ, όμως, θα μπορούσε να αλλάξει δραματικά το σκηνικό, αναγκάζοντας τις κεντρικές τράπεζες να διατηρήσουν ή και να αυξήσουν τα επιτόκια. Το αποτέλεσμα θα ήταν ένα επικίνδυνο μείγμα: ακριβότερη ενέργεια, πίεση στα νοικοκυριά, ασφυξία για ενεργοβόρες επιχειρήσεις και σοβαροί κραδασμοί σε αγορές που έχουν «χτίσει» πάνω στη φθηνή ρευστότητα και στον τεράστιο δανεισμό.
Η Rapidan προειδοποιεί ειδικά για τις «σκιές» στην αγορά private credit, η οποία έχει διογκωθεί τα τελευταία χρόνια χωρίς να έχει δοκιμαστεί σε μία βαθιά ύφεση. Το βασικό σενάριο της Rapidan παραμένει το πλήρες άνοιγμα των Στενών προς τον Ιούλιο, ακόμη και αν μια συμφωνία ανακοινωθεί άμεσα, καθώς η ναυσιπλοΐα δεν επανεκκινεί από τη μία ημέρα στην άλλη σε μία περιοχή που έχει ναρκοθετηθεί. Έτσι, οι τιμές του πετρελαίου εκτιμάται ότι θα παραμείνουν υψηλές. Η διαφορά ανάμεσα σε ένα δύσκολο ενεργειακό καλοκαίρι και σε μία παγκόσμια οικονομική κρίση μπορεί να κρίνεται ακριβώς στο πόσο γρήγορα θα αποκατασταθεί η ροή πετρελαίου από τον Περσικό Κόλπο.