Η παγκόσμια οικονομία «λυγίζει αλλά δεν σπάει» καθώς ο πόλεμος με το Ιράν πλησιάζει στον τέταρτο μήνα του, αν και οι κίνδυνοι για την ανάπτυξη παραμένουν, σύμφωνα με τον επικεφαλής οικονομολόγο της Goldman Sachs, Γιαν Χάτζιους. Σε νέο σημείωμα του τη Δευτέρα, παρέθεσε τρεις βασικούς λόγους για τους οποίους το πολύμηνο κλείσιμο των Στενών του Ορμούζ δεν έχει μέχρι στιγμής εκτροχιάσει την παγκόσμια οικονομία και τις αγορές.
Οι τρεις παράγοντες στήριξης είναι οι εξής: Πρώτον, οι τιμές του πετρελαίου δεν εκτινάχθηκαν όσο αναμενόταν, καθώς η διεθνής αγορά υποστηρίχθηκε από υψηλά αποθέματα πριν από την έναρξη του πολέμου. Δεύτερον, οι περιφερειακές ελλείψεις προϊόντων, όπως τα αεροπορικά καύσιμα, αντιμετωπίστηκαν μέσω περιορισμού της ζήτησης, όπως η μείωση δρομολογίων σε λιγότερο σημαντικές αεροπορικές γραμμές. Τρίτον, η έκρηξη επενδύσεων γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη, σε συνδυασμό με υποστηρικτική δημοσιονομική πολιτική, βοήθησαν τις αγορές μετοχών να διατηρήσουν το ανοδικό τους momentum.
Ωστόσο, ο Χάτζιους υπογράμμισε ότι οι αγορές δεν είναι απαλλαγμένες από κινδύνους, καθώς ο πόλεμος ασκεί αρνητικές πιέσεις στην παγκόσμια και αμερικανική οικονομία, οδηγώντας σε υποχώρηση των καταναλωτικών δαπανών και αύξηση των τιμών των καυσίμων. Παρά ταύτα, η ανθεκτικότητα της αμερικανικής οικονομίας είναι εντυπωσιακή, με την Goldman Sachs να μειώνει τις πιθανότητες ύφεσης στις ΗΠΑ από το 30% στο 25% για τους επόμενους 12 μήνες.
Ο Χάτζιους σημείωσε ότι, παρά τη χαμηλότερη από τις προσδοκίες αύξηση του ΑΕΠ στο πρώτο τρίμηνο, οι εγχώριες ιδιωτικές πωλήσεις κατέγραψαν σταθερή ανάπτυξη 2,5%. Η νέα εκτίμηση της Goldman Sachs έρχεται σε μια περίοδο όπου άλλες φωνές της αγοράς προειδοποιούν για αυξημένο κίνδυνο ύφεσης. Ο Γκάρι Σίλινγκ προέβλεψε ύφεση έως το τέλος του 2026, ενώ ο Μαρκ Ζάντι της Moody’s Analytics θεωρεί ότι οι πιθανότητες ύφεσης παραμένουν «ιδιαίτερα αυξημένες», στο 40%.
Η Goldman Sachs εκτιμά ότι τα Στενά του Ορμούζ θα αρχίσουν να ανοίγουν σταδιακά σύντομα και η διαδικασία θα ολοκληρωθεί έως τα τέλη Ιουνίου. Σε αυτό το πλαίσιο, η τράπεζα προβλέπει ότι η τιμή του Brent θα παραμείνει σταθερή βραχυπρόθεσμα και θα υποχωρήσει προς τα 90 δολάρια το βαρέλι έως το τέλος του έτους.
Η ισχυρή περίοδος ανακοίνωσης εταιρικών αποτελεσμάτων συνέβαλε στην καταγραφή ιστορικών υψηλών για τους δείκτες S&P 500 και Nasdaq Composite, με τις προσδοκίες κερδοφορίας που συνδέονται με την τεχνητή νοημοσύνη να διατηρούν το θετικό κλίμα στις αγορές. Ωστόσο, ο Χάτζιους προειδοποίησε ότι η άνοδος της παραγωγικότητας μπορεί να σημαίνει λιγότερες νέες θέσεις εργασίας.
Οι επενδυτές αναμένουν μια σειρά κρίσιμων οικονομικών στοιχείων μέσα στην εβδομάδα, ξεκινώντας από τα νέα στοιχεία για τον δείκτη τιμών καταναλωτή που ανακοινώνονται την Τρίτη.