Οι αξιωματούχοι της Federal Reserve δεν θα πορεύονται εντελώς στα τυφλά κατά τη διάρκεια της συνεδρίασης της FOMC τον Οκτώβριο, αν και η συνεχιζόμενη διακοπή λειτουργίας της κυβέρνησης σημαίνει ότι θα στηριχθούν σε περιορισμένο αριθμό δεδομένων. Οι ανακοινώσεις μακροοικονομικών στοιχείων των ΗΠΑ ήταν ελάχιστες και σποραδικές από την αρχή του ομοσπονδιακού κλεισίματος, ιδιαίτερα για την αγορά εργασίας, και δεν είναι σαφές πότε θα τελειώσει αυτή η έλλειψη δεδομένων. Θετικό είναι ότι η Fed θα έχει στη διάθεσή της, την Παρασκευή, την έκθεση για τον Δείκτη Τιμών Καταναλωτή (CPI) του Σεπτεμβρίου, με προσδοκία για μια ήπια αύξηση στις πληθωριστικές πιέσεις.
Ωστόσο, δεν αναμένουμε η αβεβαιότητα να αποτρέψει μια μείωση επιτοκίων τον Οκτώβριο. Μια μείωση επιτοκίων αυτόν τον μήνα είχε προεξοφληθεί πριν από το shutdown και έχει πλήρως ενσωματωθεί στις τιμές των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης από τη δημοσίευση των στοιχείων εργασίας του Ιουλίου. Δεν υπάρχει τίποτα στα στοιχεία των οποίων η δημοσίευση εκκρεμεί που θα μπορούσε να σταματήσει μια μείωση επιτοκίων τον Οκτώβριο, και οι αξιωματούχοι της Fed αισθάνονται ασφαλείς να προχωρήσουν σε αυτή τη μείωση χωρίς να έχουν μια πλήρη εικόνα της οικονομίας.
Οι τελευταίες εβδομάδες δεν ήταν εντελώς χωρίς οικονομικά νέα, αλλά έπρεπε να βασιστούμε σε δευτερεύοντα δεδομένα για να σχηματίσουμε μια εικόνα της κατάστασης της οικονομίας. Τα δεδομένα που λάβαμε ήταν γενικά συνεπή με την επικρατούσα άποψη ότι η οικονομική δραστηριότητα των ΗΠΑ παραμένει ανθεκτική παρά την αβεβαιότητα του εμπορίου, όπως φαίνεται από τα στοιχεία του PMI και την εκτίμηση του GDPNow (3,9% σε ετήσια βάση). Ωστόσο, η αγορά εργασίας εμφανίζει σημάδια επιβράδυνσης, όπως αποδεικνύεται από τη συρρίκνωση της απασχόλησης του ιδιωτικού τομέα τον Σεπτέμβριο.
Ο Πρόεδρος του FOMC, Jerome Powell, επιβεβαίωσε στις αγορές κατά την ομιλία του στις 14 Οκτωβρίου ότι μια μείωση επιτοκίων τον Οκτώβριο παραμένει στο τραπέζι. Προειδοποίησε για τη σημαντική επιβράδυνση στις προσλήψεις, η οποία θεωρείται ότι ενέχει κίνδυνο για την οικονομία. Σημείωσε ότι οι προοπτικές για την απασχόληση δεν είχαν αλλάξει από τη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου, όταν η Fed προδιέγραψε δύο ακόμη μειώσεις για το 2025.
Δεν θα υπάρξουν επικαιροποιημένες μακροοικονομικές προβλέψεις ή $DOT plot αυτόν τον μήνα, οπότε οι συμμετέχοντες στην αγορά θα εξαρτηθούν από τις δηλώσεις της τράπεζας στην ανακοίνωση και στη συνέντευξη Τύπου του Powell. Με περιορισμένες νέες πληροφορίες, αναμένουμε η ανακοίνωση της τράπεζας να παραμείνει αμετάβλητη σε σχέση με τον Σεπτέμβριο, πιθανώς υπογραμμίζοντας τις απειλές για την απασχόληση και την επιρροή του shutdown στη διαδικασία λήψης αποφάσεων.
Οι αυξανόμενοι κίνδυνοι για τον πληθωρισμό παραμένουν ανησυχητικοί και θα μπορούσαν να προκαλέσουν μια επιφυλακτική αντίδραση, ακόμα κι αν οι φορείς χάραξης πολιτικής θεωρούν ότι η επίδραση των δασμών στις τιμές καταναλωτή είναι προσωρινή. Παρά το χάσμα στις προσδοκίες επιτοκίων μεταξύ της Fed και των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, δεν αναμένουμε από τον Powell να προσπαθήσει να επιδοκιμάσει την άποψη της αγοράς αυτή τη στιγμή.
Πιστεύουμε ότι η Fed έχει ένα δύσκολο έργο μπροστά της. Η κατάσταση της αγοράς εργασίας ενισχύει την υπόθεση για πρόσθετες μειώσεις επιτοκίων, αλλά οι ανοδικοί κίνδυνοι για τον πληθωρισμό επιβάλλουν αυτοσυγκράτηση. Προβλέπαμε δύο ακόμη μειώσεις από τη Fed φέτος, τον Οκτώβριο και τον Δεκέμβριο, και αυτή η άποψη δεν έχει αλλάξει λόγω της έλλειψης επίσημων ανακοινώσεων.
Η απόφαση της FOMC για τα επιτόκια θα ανακοινωθεί στις 20:00 CET (21:00 ώρα Ελλάδος) την Τετάρτη, και η συνέντευξη Τύπου του Προέδρου Powell θα ακολουθήσει 30 λεπτά αργότερα.