Οι χρηματοπιστωτικές αγορές αντιμετωπίζουν ολοένα και μεγαλύτερες προκλήσεις λόγω του αυξανόμενου οικονομικού κόστους του πολέμου στο Ιράν. Το κλείσιμο των Στενών του Ορμούζ έχει προκαλέσει τη μεγαλύτερη διακοπή στον εφοδιασμό ενέργειας που έχει γνωρίσει ποτέ ο πλανήτης. Δύο μήνες μετά την έναρξη της σύγκρουσης, η παγκόσμια οικονομία βρίσκεται αντιμέτωπη με έναν τοξικό συνδυασμό επιβράδυνσης της ανάπτυξης και υψηλού πληθωρισμού, γνωστό ως στασιμοπληθωρισμό. Παρά την ώθηση που προσφέρουν οι μετοχές των εταιρειών τεχνολογίας, οι αναλυτές προειδοποιούν ότι η παρατεταμένη κλειστή κατάσταση του Ορμούζ αυξάνει τον κίνδυνο ύφεσης για τις χώρες που εισάγουν ενέργεια.
«Η πιθανότητα ύφεσης στην Ευρώπη, το Ηνωμένο Βασίλειο και τμήματα της Ασίας είναι υψηλότερη από ό,τι αποτιμάται στις αγορές μετοχών», δήλωσε ο Μάικ Μπελ, επικεφαλής στρατηγικής αγοράς της RBC BlueBay.
Στον τομέα της ενέργειας, οι τιμές του Brent έχουν αυξηθεί σημαντικά σε σχέση με τα προπολεμικά επίπεδα και συνεχίζουν να ανεβαίνουν. Οι υψηλές τιμές της ενέργειας ασκούν πίεση στους καταναλωτές και τις εταιρείες, τροφοδοτώντας τον πληθωρισμό. Η Citi εξετάζει ένα αρνητικό σενάριο όπου το Brent θα παραμείνει πάνω από 120 δολάρια μέχρι το τέλος του έτους, περιορίζοντας την παγκόσμια ανάπτυξη στο 1,5% έως 2% και ανεβάζοντας τον γενικό πληθωρισμό κοντά στο 5%.
Οι τιμές του φυσικού αερίου στην Ευρώπη και την Ασία έχουν επίσης αυξηθεί, με τους αγρότες να αντιμετωπίζουν τη δεύτερη αύξηση των τιμών των λιπασμάτων σε τέσσερα χρόνια. Χώρες όπως η Σουηδία προειδοποιούν για πιθανές ελλείψεις καυσίμων αεροσκαφών.
Παρά την αύξηση του κόστους δανεισμού, οι συνολικές οικονομικές συνθήκες δεν έχουν ακόμη αποτυπωθεί σαφώς. Στις ΗΠΑ, οι ενδείξεις που παρακολουθούν τη διαθεσιμότητα χρηματοδότησης και τη μελλοντική ανάπτυξη έχουν σταθεροποιηθεί, με τη βοήθεια της ανάκαμψης των μετοχών τον Απρίλιο. Στην Ευρωζώνη και την Ιαπωνία, οι συνθήκες έχουν συσφιχτεί ελαφρώς λόγω του αυξανόμενου κόστους δανεισμού, ενώ η Βρετανία αντιμετωπίζει μια πιο απότομη σύσφιξη που υποδηλώνει μεγαλύτερο πλήγμα στην ανάπτυξη.
Στις ΗΠΑ, οι τιμές του φυσικού αερίου είναι πλέον κάτω από τα προπολεμικά επίπεδα. Ο Μόχιτ Κουμάρ, επικεφαλής οικονομολόγος της Jefferies για την Ευρώπη, δήλωσε ότι οι επιπτώσεις του στασιμοπληθωρισμού διαφέρουν μεταξύ των περιοχών. «Ο πληθωρισμός θα παραμείνει υψηλότερος στις ΗΠΑ, αλλά αυτό οφείλεται στην επίδραση των τιμών του πετρελαίου, ενώ η επίδραση στην ανάπτυξη είναι πολύ μικρότερη στις ΗΠΑ σε σύγκριση με την Ευρώπη», τόνισε.
Στην Ευρώπη, η εξάρτηση από τις εισαγωγές ενέργειας την καθιστά ιδιαίτερα ευάλωτη, με τον πληθωρισμό στην Ευρωζώνη να πλησιάζει το 3%. Η συρρίκνωση της επιχειρηματικής δραστηριότητας και οι αυξανόμενες προσδοκίες για τον πληθωρισμό σηματοδοτούν αυξανόμενη πίεση. Το γερμανικό ινστιτούτο IMK εκτιμά ότι υπάρχει 34% πιθανότητα η μεγαλύτερη οικονομία της Ευρωζώνης να εισέλθει σε ύφεση το δεύτερο τρίμηνο.
Η επιχειρηματική δραστηριότητα στο Ηνωμένο Βασίλειο έχει αντέξει καλύτερα μέχρι στιγμής, αλλά οι κίνδυνοι αυξάνονται. Το ΔΝΤ έχει επιβάλει στη Βρετανία τη μεγαλύτερη υποβάθμιση της ανάπτυξης μεταξύ των πλούσιων οικονομιών. Οι αποδόσεις των διετών ομολόγων της Βρετανίας έχουν αυξηθεί κατά 90 μονάδες βάσης από την έναρξη του πολέμου, ενώ οι χρηματιστηριακές αγορές έχουν υποχωρήσει κατά 4% στην Ευρωζώνη και κατά 5% στη Βρετανία.
Στην Ασία, η κατάσταση είναι πιο δύσκολη, καθώς η περιοχή απορροφά περίπου το 80% των εξαγωγών πετρελαίου του Κόλπου. Τμήματα της Νότιας και Νοτιοανατολικής Ασίας αντιμετωπίζουν ήδη ενεργειακή έλλειψη. Η Τράπεζα της Ιαπωνίας έχει αναθεωρήσει προς τα πάνω τις προβλέψεις της για τον πληθωρισμό και φαίνεται έτοιμη να αυξήσει τα επιτόκια. Αντίθετα, η Κίνα, με την υποστήριξη των άφθονων αποθεμάτων πετρελαίου, σημείωσε ανάπτυξη 5% το α’ τρίμηνο, αν και τα υψηλότερα ενεργειακά κόστη ενδέχεται να συμπιέσουν τα περιθώρια κέρδους των εργοστασίων της.